视频游戏零售商GameStop周日宣布，已向eBay发出每股125美元的非约束性收购要约，交易价值约555亿美元。该要约以现金和GameStop普通股各半支付，较eBay上周五收盘价104.07美元溢价20%，较2月4日收盘价溢价46%。GameStop自2月4日起开始建仓eBay股票，目前已累计持有约5%的股份，其中主要为衍生品及部分普通股。

GameStop首席执行官瑞安·科恩周一早间接受CNBC采访时表示，尚未与eBay管理层展开任何对话。但他强调：“我们只是刚开始。出于显而易见的原因，eBay是一家上市公司，董事会存在各种不正当的财务激励……我们提供一半现金、一半股票，并且有能力通过发行股票来完成交易。但关键在于……”科恩补充道：“这会让我们成为最大股东之一。因此，他们对股东负有信托责任，必须评估这一提议。”

消息公布后，eBay股价在盘后交易中一度飙升13.4%至约118美元，但仍低于GameStop的125美元报价，表明投资者对交易能否完成持怀疑态度。GameStop当前市值不足120亿美元，而eBay市值高达460亿美元，仅为交易隐含估值约560亿美元的一小部分。虽然GameStop已从道明银行获得200亿美元融资函，但资金缺口依然巨大。剩余资金将来自其约94亿美元的现金储备以及可能增发股票。

科恩在1月曾暗示计划收购一家规模大于GameStop的上市消费品公司。他告诉CNBC，交易将在未来几个月内推进。科恩还表示，eBay的盈利潜力被低估，通过更严格的成本控制，盈利可能翻倍。他指出，eBay在销售和营销方面“有很多脂肪可减”——GameStop在要约中提出，一年内削减20亿美元年度成本，主要针对eBay庞大的销售和营销预算。eBay在2025财年的销售和营销支出总计24亿美元，而同期净活跃买家增长停滞，增幅不足0.75%。

GameStop预计，仅成本削减一项就能将eBay的每股收益（按美国通用会计准则计算）从4.26美元提升至7.79美元。此外，GameStop还提议利用其在美国约1600家零售门店作为eBay的实体基础设施，提供认证、检验和退货服务，以提升买家信任度并降低欺诈风险。

科恩是一位加拿大企业家，因创立在线宠物用品零售商Chewy（2017年以33.5亿美元出售给PetSmart）而声名鹊起。他于2021年1月加入GameStop董事会，彼时Reddit的WallStreetBets论坛上的散户交易者正推高该股，使其股价飙升1500%。9月，科恩出任GameStop首席执行官，通过激进削减成本和关闭数百家门店，带领公司重回盈利。他的薪酬方案于年初调整，包含与业绩目标挂钩的股票期权，若公司达到1000亿美元估值并实现利润目标，这些期权价值可能超过350亿美元。

eBay近年来在与亚马逊及新一代专业二手市场的竞争中持续失利。其商品交易总额（GMV）在2020年达到1000亿美元的峰值后，2025年下滑至796亿美元，平台在留住买家和卖家方面举步维艰。两家公司都难以适应消费者偏好的转变，eBay董事会是否会接受一家自身主营实体业务持续萎缩的公司的收购要约，尚不明朗。

科恩告诉《华尔街日报》，如有必要，他已准备通过代理权争夺将要约直接提交给股东。该提案须经eBay董事会、监管机构及两家公司股东批准。若交易完成，科恩预计将出任合并后公司的首席执行官。eBay周一发表声明证实已收到要约，并表示董事会将对其进行审议。

《美华快报》根据CNBC Top News综合报道。